Take The Risk or Lose The Chance ゴローのバフェット流米国株式投資術

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【経済分析】為替相場の見通しはどうなってるの? 金融機関の情報を集めてみたよ!

こんにちは!

バフェット流「米国株式へのフォーカス投資」を実践するゴローです。

 

さて、今日は米国株式投資家にとっては極めて重要な、「為替相場」についてです。

 

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為替レートが企業業績に与える影響とは

実際には、日本株に投資していたとしても、円高になれば業績が良くなる企業や、逆に円安になれば業績がよくなる企業があるので、日本株に投資している方にも参考になれば、と思います。

 

基本的には、製品を輸入して国内で販売している企業(ニトリなど)は、円高になると業績がよくなります。

逆に、製品を国内で生産し、外国へ輸出し販売している企業(トヨタ自動車など)は、円安になると業績がよくなります。

 

日本株へ投資している方は、各社の「為替相場見通し」が、決算に影響することはご承知のことだと思います。

 

上場企業は来期の業績見通しを発表する際、同時に「想定為替相場(ドル円レート)」をいくらで設定しているか、についても発表します。

 

トヨタ自動車の場合、その想定為替レートが、たとえば105円で設定されていたら、現時点の為替レートは110円くらいですから、業績が上振れする可能性が高い、ということになります。

 

実際には、2019年3月期のトヨタ自動車の想定為替レートは「1ドル=110円」で設定されています。

(1ユーロ=130円です)

 

トヨタ自動車は、2018年11月の中間決算発表で、想定為替レートをドル、ユーロについてそれぞれ4円ずつ円安方向に設定したため、業績も上振れし、上方修正を発表しました。

 

米国企業の場合は、その逆に、ドル安(円高)となれば、米国企業の業績は改善しますし、逆にドル高(円安)となれば、米国企業の業績は悪化します。

 

実際には、米ドルの場合は「対円」というよりも、「全世界の通貨」に対してどう動いているか、によって、米国企業の業績が変わってくることになると思います。

 

通常は、「各通貨間の金利差」によって、円安になったり円高になったりするという理論が一般的です。

 

現状では、米国債の10年物の金利が2.65%前後、日本国債の10年物が▲0.04%と、両者を比較すれば明らかに米国債の方が金利が高いです。

したがって、円をドルに交換して、ドルで運用する人が増えているため、円が売られ、ドルが高くなっている、ということになります。

 

ただし、

トランプ大統領はドル高を嫌っていますので、今後のドルがどうなっていくのかについては、ゴローは興味津々で見ています。

 

それでは、金融機関各社のドル円予想を見ていきましょう。

 

金融機関各社の為替相場(ドル円)の見通し

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金融機関各社のドル円予想

金融機関・93社の発表しているドル円予想値の平均値のグラフです。

どうやら、平均値で見てみると、今後は円高予想をしている金融機関が多いことがわかります。

 

2019年後半には、米国景気の停滞も予想されていますから、これは当然の結果かもしれません。

 

米国景気が弱くなれば、その分だけ、マーケットは弱気になり、リスクオフムードとなれば、ドルを売って、安全な資金逃避先である「円」を買いに走ります。

そうなれば、ドルが売られ、円が買われますので、結果的に円高になってしまう、ということです。

 

個別の金融機関で見てみると、日本の金融機関である野村証券は、円安で見ていますし、みずほ銀行や三菱UFJ銀行は、円高で見ています。

三井住友信託銀行も、どちらかというと円高傾向で見ているようです。

 

中には、BNPパリバのように、「超円安」を見込んでいる金融機関もあります。

BNPパリバの予想は、

2020年=130円

2021年=135円

2022年=130円

2023年=125円

という、かなり並外れた円安を予想しています。

おもしろいですね。

 

それでは、各金融機関のドル円レートの予想値を一覧表にしたものをつくりましたので、ご参考になさってください。

2019年の金融機関各社のドル円見通し

各国の有名金融機関については、黄色く色づけしてあります。

 

2019年の金融機関各社ドル円見通し                
平均値 2019 Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1-Q4 2021 Q1-Q4 2022 Q1-Q4 2023 Q1-Q4
111 111 110 109 105 104 99 105
                 
金融機関名 2019 Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2020 Q1-Q4 2021 Q1-Q4 2022 Q1-Q4 2023 Q1-Q4
ABN Amro 111 110 108 105 100      
Acciones y Vakores 114 112 111 109        
AFEX 110 112 110          
Alpha Bank 112 113 113 111 112      
Argentex LLP 108 109 108 108 100      
Australia & New Zealand Banking Group 110 108 102 100 95      
Banca Aletti & C spa 108 107   107        
Banco Bilbao Vizcaya Argentina 116 118 116 115 110 110    
Banco Santander 118 120 118 116        
Bank Julius Baer 113 114 115 115 107 102 100 100
Bank of America Merrill Lynch 112 109 107 105 105      
Barclays 112 110 108 107 104 102 100 98
Bayerische Landesbank 113 112 111 109        
BMO Capital Markets 105 104   103 100 114    
BNP Paribas 102 100 99 98 130 135 130 125
Canadian Imperial Bank of Commerce 112 110 108 106 100      
China Construction Bank 114 112 110 108        
CIMB 111 110 109 110        
Cinkciarz.pl 117 117 120          
Citi Group 114 113 112 109 99 99 96 95
Commerzbank 111 110 107 104 98 128    
Commonwealth bank of Australia 112 111 110 110 103 97 103 110
Credit Agricole CIB 114 112 110 108        
Credit Suisse Group       88 85      
Danske Bank 114 114 115          
Day by Day       140 150      
DNB 114 112 111 110 110 108 105  
Dom Maklerski AFS Sp zoo       115 112 120    
DZ Bank 111 111 112 113        
Ebury 110 112 114 115 116      
Emirates NBD       114        
Eurobank Cyprus 107 108 110 130 127      
Hamilton Court FX LLP       120 120 120 124  
Handelsbanken 106 104 101 100 100      
IDEAglobal       105        
ING Financial Markets 113 113 110 105 95      
Intesa Sanpaolo       118        
Investec 112 110 108 108        
JP Morgan Chase 112 115 112 109 102 100    
Jyske Bank 114 112 107 102        
Kasikorn Bank 112 114 114 114        
Klarity FX 112 111 109 108        
Krung Thai Bank PCL 114 112 105 105 100 90 96  
Kshitij Consultancy Services 112 114            
Landesbank Baden-Wuerttemberg 120 119 119 120        
LGT Bank Singapore Ltd 97              
Lloyds Bank Commercial Banking 110 108 106 106 104      
Macquarie Bank   106            
Maybank Singapore 113 108 106 105 103 102 101 100
Mizuho Bank 109 107 105 103        
Monex Europe Ltd 111 108 108 108        
Morgan Stanley 109 106 104 102 94      
Mouvement Desjardins 114 115 115 114 105      
MPS Capital Services 110 112 113 110        
MUFG 106 107 105 104        
NAB/BNZ 110 110 108 106 99 97    
National Bank Financial 111 114 115 113 111      
Natixis       116        
Natwest Markets 108              
Nomura Bank international 118 122 123 120 112 115 116 119
Norddeutche landesbank 112 110 111 113 118      
Nordea Bank   114   116        
Oversea-Chinese Bnaking Corp 114 113 111 110        
PKO Bank polski 114 115 116 118        
PNC Financial 108 108 108 108 112      
Prestige Economics LLC 108 106 104 102        
Rabobank 108 106 105 105 115 120 120  
Rand Merchant Bank       110 110 110 110  
RBC Capital markets 117 119 122 125 120      
Reel Kapital Securities       113 108 110 98  
Scotiabank 110 110 108 108 105      
Silicon Valley Bank 109 108 107 106        
Skandinaviska Enskilda Banken 109 108 106 104 100      
Societe Generale 109 108 106 102 125 124    
St George Bank 102     102        
Standard Chartered 110 108 106 105 100 95 95  
Sumitomo Mitsui Trust Bank 110 108 106 106        
Swedbank 112 110 108 107 105 97    
TD Securities       100        
Tempus 109 109 110 110        
Thai Military Bank 103     100 90 85 83 93
TMS Brokers 112 111 108 109 103      
UniCredit 112 110 107 106 103      
United Overseas Bank 113 114 115 115 113 113    
Vadilal Forex       135 130      
Wells Fargo(1) 109 108 107 106        
Wells Fargo(2) 113 113 112 111 110      
Westpac Banking(1) 114 114 115 114 106 104 104 104
Westpac Banking(1) 112 113 113   112 106 104 104
X-Trade Brokers Dom Maklerski(1) 109 108 107 110 112 114 112  
X-Trade Brokers Dom Maklerski(2) 111 109 108 106 106 110 112  
X-Trade Brokers Dom Maklerski(3) 114 107 107 110 113 115    
Yes Bank 114 115 116          

 

今後のドル円相場について、目が離せませんね。

 

それでは。

 

Take the Risk or Lose the Chance.

 

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