【経済分析】為替相場の見通しはどうなってるの？ 金融機関の情報を集めてみたよ！

こんにちは！

バフェット流「米国株式へのフォーカス投資」を実践するゴローです。

さて、今日は米国株式投資家にとっては極めて重要な、「為替相場」についてです。

為替レートが企業業績に与える影響とは

実際には、日本株に投資していたとしても、円高になれば業績が良くなる企業や、逆に円安になれば業績がよくなる企業があるので、日本株に投資している方にも参考になれば、と思います。

基本的には、製品を輸入して国内で販売している企業（ニトリなど）は、円高になると業績がよくなります。

逆に、製品を国内で生産し、外国へ輸出し販売している企業（トヨタ自動車など）は、円安になると業績がよくなります。

日本株へ投資している方は、各社の「為替相場見通し」が、決算に影響することはご承知のことだと思います。

上場企業は来期の業績見通しを発表する際、同時に「想定為替相場（ドル円レート）」をいくらで設定しているか、についても発表します。

トヨタ自動車の場合、その想定為替レートが、たとえば105円で設定されていたら、現時点の為替レートは110円くらいですから、業績が上振れする可能性が高い、ということになります。

実際には、2019年3月期のトヨタ自動車の想定為替レートは「1ドル＝110円」で設定されています。

（1ユーロ＝130円です）

トヨタ自動車は、2018年11月の中間決算発表で、想定為替レートをドル、ユーロについてそれぞれ4円ずつ円安方向に設定したため、業績も上振れし、上方修正を発表しました。

米国企業の場合は、その逆に、ドル安（円高）となれば、米国企業の業績は改善しますし、逆にドル高（円安）となれば、米国企業の業績は悪化します。

実際には、米ドルの場合は「対円」というよりも、「全世界の通貨」に対してどう動いているか、によって、米国企業の業績が変わってくることになると思います。

通常は、「各通貨間の金利差」によって、円安になったり円高になったりするという理論が一般的です。

現状では、米国債の10年物の金利が2.65％前後、日本国債の10年物が▲0.04％と、両者を比較すれば明らかに米国債の方が金利が高いです。

したがって、円をドルに交換して、ドルで運用する人が増えているため、円が売られ、ドルが高くなっている、ということになります。

ただし、

トランプ大統領はドル高を嫌っていますので、今後のドルがどうなっていくのかについては、ゴローは興味津々で見ています。

それでは、金融機関各社のドル円予想を見ていきましょう。

金融機関各社の為替相場（ドル円）の見通し

金融機関各社のドル円予想

金融機関・93社の発表しているドル円予想値の平均値のグラフです。

どうやら、平均値で見てみると、今後は円高予想をしている金融機関が多いことがわかります。

2019年後半には、米国景気の停滞も予想されていますから、これは当然の結果かもしれません。

米国景気が弱くなれば、その分だけ、マーケットは弱気になり、リスクオフムードとなれば、ドルを売って、安全な資金逃避先である「円」を買いに走ります。

そうなれば、ドルが売られ、円が買われますので、結果的に円高になってしまう、ということです。

個別の金融機関で見てみると、日本の金融機関である野村証券は、円安で見ていますし、みずほ銀行や三菱UFJ銀行は、円高で見ています。

三井住友信託銀行も、どちらかというと円高傾向で見ているようです。

中には、BNPパリバのように、「超円安」を見込んでいる金融機関もあります。

BNPパリバの予想は、

2020年＝130円

2021年＝135円

2022年＝130円

2023年＝125円

という、かなり並外れた円安を予想しています。

おもしろいですね。

それでは、各金融機関のドル円レートの予想値を一覧表にしたものをつくりましたので、ご参考になさってください。

2019年の金融機関各社のドル円見通し

各国の有名金融機関については、黄色く色づけしてあります。

2019年の金融機関各社ドル円見通し
平均値	2019　Q1	2019　Q2	2019　Q3	2019　Q4	2020　Q1-Q4	2021　Q1-Q4	2022　Q1-Q4	2023　Q1-Q4
	111	111	110	109	105	104	99	105
金融機関名	2019　Q1	2019　Q2	2019　Q3	2019　Q4	2020　Q1-Q4	2021　Q1-Q4	2022　Q1-Q4	2023　Q1-Q4
ABN Amro	111	110	108	105	100
Acciones y Vakores	114	112	111	109
AFEX	110	112	110
Alpha Bank	112	113	113	111	112
Argentex LLP	108	109	108	108	100
Australia & New Zealand Banking Group	110	108	102	100	95
Banca Aletti & C spa	108	107		107
Banco Bilbao Vizcaya Argentina	116	118	116	115	110	110
Banco Santander	118	120	118	116
Bank Julius Baer	113	114	115	115	107	102	100	100
Bank of America Merrill Lynch	112	109	107	105	105
Barclays	112	110	108	107	104	102	100	98
Bayerische Landesbank	113	112	111	109
BMO Capital Markets	105	104		103	100	114
BNP Paribas	102	100	99	98	130	135	130	125
Canadian Imperial Bank of Commerce	112	110	108	106	100
China Construction Bank	114	112	110	108
CIMB	111	110	109	110
Cinkciarz.pl	117	117	120
Citi Group	114	113	112	109	99	99	96	95
Commerzbank	111	110	107	104	98	128
Commonwealth bank of Australia	112	111	110	110	103	97	103	110
Credit Agricole CIB	114	112	110	108
Credit Suisse Group				88	85
Danske Bank	114	114	115
Day by Day				140	150
DNB	114	112	111	110	110	108	105
Dom Maklerski AFS Sp zoo				115	112	120
DZ Bank	111	111	112	113
Ebury	110	112	114	115	116
Emirates NBD				114
Eurobank Cyprus	107	108	110	130	127
Hamilton Court FX LLP				120	120	120	124
Handelsbanken	106	104	101	100	100
IDEAglobal				105
ING Financial Markets	113	113	110	105	95
Intesa Sanpaolo				118
Investec	112	110	108	108
JP Morgan Chase	112	115	112	109	102	100
Jyske Bank	114	112	107	102
Kasikorn Bank	112	114	114	114
Klarity FX	112	111	109	108
Krung Thai Bank PCL	114	112	105	105	100	90	96
Kshitij Consultancy Services	112	114
Landesbank Baden-Wuerttemberg	120	119	119	120
LGT Bank Singapore Ltd	97
Lloyds Bank Commercial Banking	110	108	106	106	104
Macquarie Bank		106
Maybank Singapore	113	108	106	105	103	102	101	100
Mizuho Bank	109	107	105	103
Monex Europe Ltd	111	108	108	108
Morgan Stanley	109	106	104	102	94
Mouvement Desjardins	114	115	115	114	105
MPS Capital Services	110	112	113	110
MUFG	106	107	105	104
NAB/BNZ	110	110	108	106	99	97
National Bank Financial	111	114	115	113	111
Natixis				116
Natwest Markets	108
Nomura Bank international	118	122	123	120	112	115	116	119
Norddeutche landesbank	112	110	111	113	118
Nordea Bank		114		116
Oversea-Chinese Bnaking Corp	114	113	111	110
PKO Bank polski	114	115	116	118
PNC Financial	108	108	108	108	112
Prestige Economics LLC	108	106	104	102
Rabobank	108	106	105	105	115	120	120
Rand Merchant Bank				110	110	110	110
RBC Capital markets	117	119	122	125	120
Reel Kapital Securities				113	108	110	98
Scotiabank	110	110	108	108	105
Silicon Valley Bank	109	108	107	106
Skandinaviska Enskilda Banken	109	108	106	104	100
Societe Generale	109	108	106	102	125	124
St George Bank	102			102
Standard Chartered	110	108	106	105	100	95	95
Sumitomo Mitsui Trust Bank	110	108	106	106
Swedbank	112	110	108	107	105	97
TD Securities				100
Tempus	109	109	110	110
Thai Military Bank	103			100	90	85	83	93
TMS Brokers	112	111	108	109	103
UniCredit	112	110	107	106	103
United Overseas Bank	113	114	115	115	113	113
Vadilal Forex				135	130
Wells Fargo(1)	109	108	107	106
Wells Fargo(2)	113	113	112	111	110
Westpac Banking(1)	114	114	115	114	106	104	104	104
Westpac Banking(1)	112	113	113		112	106	104	104
X-Trade Brokers Dom Maklerski(1)	109	108	107	110	112	114	112
X-Trade Brokers Dom Maklerski(2)	111	109	108	106	106	110	112
X-Trade Brokers Dom Maklerski(3)	114	107	107	110	113	115
Yes Bank	114	115	116

今後のドル円相場について、目が離せませんね。

それでは。

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