こんにちは！
配当投資家にとって、配当をたくさん支払う企業への投資は心躍るものがあると思います。
今日は、米国ADR銘柄のBTI：ブリティッシュアメリカンタバコを見ていきたいと思います。
証券アナリストの視点
株式の売買や保有を決定する際、投資家はアナリストの推奨に頼ることが多い。証券会社に所属する（またはセルサイドの）アナリストによるレーティング変更に関する報道は、しばしば株価に影響を与えるが、本当に重要なのだろうか？
ブリティッシュ・アメリカン・タバコ（BTI）についてウォール街のアナリストたちが何を語っているかを見てから、証券会社の推奨の信頼性と、それを有利に利用する方法について議論しよう。
ブリティッシュ・アメリカン・タバコは現在、証券会社9社による実際の推奨（買い、ホールド、売りなど）を基に算出された、1～5段階（強気買い～強気売り）の平均推奨度（ABR）1.94を有している。ABR1.94は「強気買い」と「買い」の中間に相当する。
現在の平均推奨度（ABR）を算出した9つの推奨銘柄のうち、4銘柄が「強い買い」、1銘柄が「買い」である。強い買い」と「買い」はそれぞれ推奨全体の44.4%と11.1%を占める。
平均推奨度（ABR）はブリティッシュ・アメリカン・タバコの購入を推奨しているが、この情報だけで投資判断を下すのは得策ではないかもしれない。いくつかの研究によると、証券会社の推奨銘柄は、投資家が最も値上がりする可能性のある銘柄を選ぶよう導くことにほとんど成功していない。
証券アナリストのポジティブ・バイアス
なぜだろうか？
証券会社の既得権益により、アナリストがその銘柄を評価する際に強いポジティブ・バイアスがかかることが多いのだ。当社の調査によると、「強い売り」推奨銘柄1銘柄に対し、証券会社は「強い買い」推奨銘柄を5銘柄割り当てている。
言い換えれば、彼らの利害は常に個人投資家と一致しているわけではなく、株価の実際の方向性を示すことは稀である。従って、この情報の最良の利用法は、あなた自身の調査や、株価の値動きを予測するのに非常に成功していることが証明されている指標を検証することだろう。
証券会社に所属するアナリストが過度に楽観的な推奨をすることは、これまでも、そしてこれからも変わらない。雇用主の既得権益のために、これらのアナリストは、彼らの調査が裏づけるよりも有利なレーティングを発行し、投資家を助けるよりも、投資家を誤解させることの方がはるかに多い。
ブリティッシュ・アメリカン・タバコの業績予想修正に関しては、今期のEPSのコンセンサスは過去1ヵ月間で上昇し、4.69ドルとなっている。
アナリスト間のEPS予想上方修正への強い同意が示すように、同社の業績見通しに対するアナリストの楽観的な見方が強まっていることは、短期的に株価が急騰する正当な理由となり得ると考えられる。
したがって、ブリティッシュ・アメリカン・タバコの「買い」相当の平均推奨度（ABR）は、投資家にとって有用な指針となるかもしれない。
業界平均との比較
この業界の平均PERが11.35であるのに対し、BTIのPERは7.73だ。BTIのフォワードPERは、過去1年間で7.73倍から5.86倍、中央値は6.35倍となっている。
また、BTIのPEGレシオは1.80である。この一般的な指標は、広く知られるPERに似ているが、PEGレシオは企業の予想利益成長率も考慮に入れている点が異なる。BTIの業界平均PEGは現在2.29である。過去52週間で、BTIのPEGは1.84と高く、1.11と低く、中央値は1.24。
これらはブリティッシュ・アメリカン・タバコの強力なバリュー指標に含まれる主要指標のほんの一部に過ぎないが、株価が現在割安である可能性が高いことを示す一助となっている。業績見通しの強さを考慮すると、BTIは現在、印象的なバリュー株のように見えるはずだ。
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