こんにちは！
ゴローです。
目下、暴落中のブリティッシュアメリカンタバコですが、12月12日、2018年度の業績見通しを発表しました。
ブリティッシュアメリカンタバコは、「ラッキーストライク」や「ダンヒル」、電子タバコの「glo（グロー）」を主力商品とするタバコ企業ですが、米国食品医薬品局（FDA）が発表したメンソールタバコの規制案について、マーケットの悲観的な反応を受けて、今年度の高値から約47％下落しています。
●ブリティッシュアメリカンタバコ 1年チャート
ご覧のとおり、チャートは右肩下がりで推移しており、底値が見えない状態です。
今回の決算見通し発表について、ブリティッシュアメリカンタバコは、2018年の調整後1株当たり利益成長率が目標を上回ることを計画しており、本業のビジネスは堅調であることをアピールしました。
紙巻きタバコ市場は、2017年度比で3.5％減少の見込みですが、ブリティッシュアメリカンタバコのマーケットシェアが0.4％増加、このうち戦略的主力ブランドの伸び率の貢献が1.8％だったこと、値上げの影響が5.5％で、年間の調整後1株利益が目標である成長率＝6％付近に収まるだろう、とのことです。
前回の決算見通しで発表していた9億ポンドの紙巻きたばこ代替製品の売上について、目標である9億ポンドを下回るとの見方でしたが、今回は一転、Vaporの伸長や日本でもおなじみのglo（グロー）が16の国の市場で展開され、特に日本では4.6％の伸びを示していることから、電子タバコの売り上げは堅調であることをアピールしました。
ブリティッシュアメリカンタバコは、これらの紙巻きたばこの代替商品の売上が好調であることから、2018年度後半にさらに伸びを示すだろう、との見解を示しています。
ブリティッシュアメリカンタバコの主要なマーケットである米国については、タバコ業界全体の紙巻きたばこのボリュームは歴史的に平均4.4％ずつ減少してきており、2018年度は4.0％～4.5％減少すると見込まれています。
しかし、ブリティッシュアメリカンタバコの米国における主力商品である「キャメル」「ニューポート」がマーケットシェアを伸ばしており、今年度も0.2％シェアを伸ばす見込みです。
ブリティッシュアメリカンタバコの販売戦略は好調なようですね。
有利子負債については、調整後EBITDAに対して純負債（Net Debt/Adjusted EBITDA）は現在の為替レートで2018年度末に3.9倍付近となる見込みで、返済状況は良好なようです。
ブリティッシュアメリカンタバコの格付けの中期的目標は、現在のBBB+、Baa2から、BBB+、Baa1を目指すことは変更ありません。
懸案である米国食品医薬局（FDA）のメンソールタバコ規制案ですが、ブリティッシュアメリカンタバコは当局と「建設的に関わっている」とのことです。
ニカンドロ・デュランテCEOのメッセージは、
「ブリティッシュアメリカンタバコは、紙巻きたばことPRRP事業（健康に害の少ないタバコ製品事業）の両方によって、2018年度も好調な業績を維持しています。米国では、値上げと継続的なシェアの拡大により、業績は好調です。当社のデレバレッジング（負債圧縮）は軌道に乗っており、配当性向は65％を維持しています。想定される為替レートで、希薄化後の調整後EPSは目標を上回ると予測しています」
ひとまず、ブリティッシュアメリカンタバコのホルダーとしては安心しました。
今後も見守っていきたいと思っています。
Take the risk or Lose the chance.
