【投資戦略】暴落局面でのアービトラージ（裁定取引）について　自分で弱気相場に突入と言っておいて買いから入るなんてバカすぎる - Take The Risk or Lose The Chance ゴローのバフェット流米国株式投資術

こんにちは！

たばこ株に「フォーカス投資」しているゴローです。

FOMCの結果について、今後の利上げがどうなるのか、マーケットの参加者は気を揉んでいたことと思います。

その結果は・・・

という事態に。

思えば、ゴローがプロクター＆ギャンブルの株価が「上がりすぎている」と感じ、売却、その200万円を使って「ブリティッシュアメリカンタバコ」を買ったのが失敗でした。

自分のブログでも11月末頃には「弱気相場入り」と書いているのにも関わらず、「買い」から入るのは愚かな行為だったと反省しています。

S&P500が暴落するということは、インバース型（ベア型）のインデックスは暴騰しているはず、と思い、株価をチェックしてみると。

●Direxion デイリーS&P500ベア3倍 ETF（SPXS）　6か月チャート

ご覧のとおり、急激なカーブで暴騰しています。

このETFは、暴落しているS&P500とは真逆の動きをします。

ゴローの投資総額は2200万円の買いポジションをとっています。

このうち200万円を株価暴落のリスクヘッジとしてS&P500のベア型ETFに投資していれば、買いと売りのポジションを持っていることになり、ある程度、ボラティリティを低減することができたはずです。

（遅いけど）

買いが2000万円、売りが200万円（SPXSは3倍のレバレッジをきかせているので600万円相当）ですから、買い：売りのポジション比率＝3.3：1　くらいの割合になります。

今は買いのポジションが暴落しており、ゴローのポートフォリオは▲20％以上の評価損が出ています。

ひとりリーマンショック状態です。

もし仮に、売りポジションの600万円相当のS&P500ベア3倍 ETFを保有していたら、▲15％程度には評価損を抑えることができていたと思っています。

ゴローが投資しているMSCIコクサイETFの評価損が▲9.1％ですから、ゴローのポートフォリオは市場平均よりボラティリティが高い構成になっているということです。

当然、歴史的に見れば、株式市場においては長期買い持ち戦略、そして配当再投資戦略が有効であることが確認されています。

たとえば、ジェレミー・シーゲル教授の「株式投資の未来」とかですかね。

ジェレミー・シーゲル,瑞穂のりこ日経BP社 2005-11-23

買いと売りの両建てポジションをとっていると、（理論的には）暴落にも暴騰にも耐えることができます。

長期買い持ち戦略をとる場合は、買いのポジションを多くしておいた方がリスクを抑えつつ、利益も得られるという効果が高いと思います。

ゴローがマヌケだったのは、

長期買い持ち戦略は、「投資タイミングを分けて実行する必要がある」ということに気づいていなかったことです。

ベースとして、株価が割安水準にある時に、「一括して」「特定銘柄にフォーカスして」投資するウォーレン・バフェットの投資スタイルと、ジェレミー・シーゲル教授の長期買い持ち・配当再投資戦略はそもそも銘柄選択の点においては、一致していないのです。

ジェレミー・シーゲル教授は「分散投資」を説いているからです。

また、配当再投資ですから、投資タイミング（時間））も分散されていることになります。

ゴローは今後も配当再投資戦略で投資していこうと思っていますが、値動きの異なるセクターにも投資した方が良い、という当たり前の結論に至っています。

個人的には、「ひとりリーマンショック」だと思っていましたが、ネットで検索してみるとけっこうな数の人が今回の暴落に巻き込まれており、「暴落は予測できない」ということが改めて身に沁みました。

日本株式の暴落の歴史

株式投資にリスク（暴落）はつきものです。

それを承知の上で投資し、長期買い持ち・配当再投資戦略をとる以上は、どっしりと構えて不況時のポートフォリオを構築していきたいと考えています。

Take the risk or Lose the chance.

ジェレミー・シーゲル,瑞穂のりこ日経BP社 2005-11-23